聚焦LED封装瑞银估明年营收增10% LED控制器

外资瑞银证券表示，过去担忧LED封装厂亿光投入照明品牌，获利低、行销费用沉重。不过近来亿光似将重心转向获利较佳的封装事业，包括TV及广色域手机背光、RGB看板等，红外线、手机闪光灯等都是今年营运动能。瑞银看好今年亿光毛利率维持稳定，营收将较去年成长10%。

瑞银出具最新法人报告指出，亿光过去几年致力发展照明品牌（主要在大陆），但当地是红海市场，灯泡本来就是薄利产品，许多厂商又杀价竞争。另外亿光发展自有品牌将与代工客户产生潜在利益冲突。瑞银因此担忧亿光获利下滑。

不过，瑞银表示，亿光近期已调整营运重心，从自有品牌重新转回LED封装元件，“这是较佳的策略方向，因为亿光的强项在封装。”亿光董事长叶寅夫不止一次公开表示，经营品牌很辛苦、很花钱，但台湾有这么好的供应链，一定要做自己的品牌。

亿光目前在欧洲及美国拥有Zerano品牌、德国有Wofi灯具通路商，两岸则以Everlight（亿光）品牌行销。不过品牌经营须投入大量资金人力，导致亿光旗下的亿光固态始终呈现亏损，由获利较佳的封装事业予以弥补。

瑞银表示，封装一直是亿光的强项，2015年将有至少四大动能，电视背光、闪光灯、户外显示看板、以及照明模组。日盛投顾认为，今年亿光有电视新客户加入，应用于手机的广色域背光产品前景也看好。此外，亿光在RGB小间距封装领先同业，有助抢下更多显示看板业务。至于照明市场，过去一年由高功率走向中低功率以及低价化趋势，更有利亿光承接欧美代工订单。

法人指出，亿光今年提高资本支出，用于新建厂房，先前叶寅夫喊出扩产计划，应是受到大陆聚飞、木林森、鸿利等封装厂积极扩产的影响。不过，市场认为，大陆封装厂的品质与亿光仍有一段差距，短期影响有限。瑞银估计亿光今年营收将成长10%，毛利率持稳在24%。

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